始人李保罗是一位建筑奇才。他承建的工程质量好，信用佳，业务发展很快。

六十年代后期，获香江工务局评定为“c级”承包商，即可承接无限量价值的工程。

合和旗下有一间全资的合和建筑公司，该公司擅长楼宇建筑，却不擅长土木工程——而保利两者都擅长。台和为弥补自身的不足，以估价九百九十万港元的两处物业向保利购得四百五十万股的股权，占保利全部发行股票的25。

合和董事总经理胡英相，成为保利的董事。

李保罗虽是个建筑奇才，却不善理财，不谙上市公司的责任及义务，尤对投资证券风险认识不足，许多事情交有关人士处理。

1972年公司上市热，保利资产不足，本不能上市发行股票。保利做假帐，使其在保华、金门、新昌之后，成为第四家上市的本地建筑公司。

保利售股集资后，马上拿九百万港元集资款去炒股，其中七百万港元通过胡英相购入合和股票。

合和出事，保利损失惨重。不久，保利在承接公共工程时，向政府有关人士行贿的“牛扒费”一案，被新成立的廉政公署查获。

李保罗人狱，审讯时，对造假帐、贿赂等指控无法反驳。

保利破产清盘，持有保利股份的合和亦铩羽折翼，九百九十万港元全部泡汤。

合和受损的岂止金钱？还有金钱难买的信誉！

正因为合和“信誉不佳”，遭受的损失更惨重。到1974年12月，面值2港元的合和股票暴跌至可怜兮兮的0.62—0.65港元，与三十港元的峰值比，缩水四十多倍！同期，另四种华资地产股也跌幅颇大，但跌幅不似合和这么惊人。

商界人士通常都相信命运，受挫之人尤甚。

我们设想，如果假股事件未落在合和头上，合和就下会“停止交易以便彻查”。

同时，胡英相担任董事的保利公司，也就不会成为清查重点。保利破产清盘，说到底是“命该如此”——那时股市管理混乱，zz人员贪污严重，公司造假帐蒙混获准上市，向人员行贿以谋求政府合同的商界人士，亦不算太少，他们最终安然无恙。

胡忠曾劝儿于放弃合和，家族还有中央建业。胡英相也曾有过这种念头。但他终未退缩，而是固守合和，向命运抗争！

所幸的是，合和遭此重大挫折，主要不是经营不善、决策”失误，而是命途多舛。

因此，银行并未抛弃合和，而是给予必要的资助。

合和稳往阵脚，缓慢拓展。1976年，地产复苏，楼价攀升，合和的盈利也不断攀升，到1979年，终于超过历史最高水平，年盈利达七千六百三十八万港元。

这一时期，合和购人或开发的地盘、物业有：荃威花园、协威园、康丽园、东威大厦、山光苑、云景台、健威花园、德福花园、合和中心，等等。

位于九龙湾的德福花园，共有四十多幢住宅大厦，近五千个住宅单位，1977年开始发售，为合和带来滚滚盈利。

七十年代后期，港府颁布“扩大租金管制法”.增收业主租金收入税。香港的一位资深经济评论家刊文指出：“综合而言，目前在港地产公司的盈利前景，虽然因为‘扩大租金管制怯’的实施，而打了大折扣，但合和尚可在不断发展的香江取得越来越多的利润。

以现在的部署来看，台和可以在两三年内，变成一家每年有净祖金收入达八千万—九千万港元，以及另有数千万至1亿多港元的售楼利润的公司，前景惹人憧憬。”

此时，合和的招牌大厦——台和中心正在建设中。

土木工程系毕业的地产商胡英相，念念不忘自己的专业。台和中心为胡氏亲自设计与建设，这座非凡建筑，使胡氏饮誉海内外，成为一代建筑大师。